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10月21日，三季度银行业保险业数据信息暨监管重点工作发布会指出，要因城施策，指导派出机构配合地方政府做好房地产调控，促进各地房地产市场平稳健康发展。

　　日前，花旗银行也发表研究报告称，因11月政治局会议后料有更清晰的地产政策展望、行业去产能，以及第三季地产销售放慢缓解了政策担忧等，预计9月之后中国房地产板块将出现可持续的反弹。该报告指出，信贷和再融资政策更加清晰，都是后续地产行业积极信号。

　　近期在港股小市值地产股里的众多股票中，禹洲集团(01628.HK)的表现引人瞩目。不仅其股东以个人名义购买555万美元优先票据，在短短一个月的时间内逆势增持三次；公司更是多次提前回购部分优先票据，并在八月和九月期间成功发行绿色票据。该现象背后引人深思，小市值地产股是否仍然存在投资机会？

　　顺利发行多笔绿色票据，获资本市场长期看好

　　近期，禹洲集团股票交易量剧增，猜测原因主要在于禹洲接连发出利好公告。

　　在国家的积极号召下，节约能源、支持环境改善的绿色金融，诸如绿色票据等新金融也越来越受到市场关注。对企业来说，绿色票据最大的优势是可以提供比同类普通票据更低的成本，具有期望年限更长、成本更低、潜在投资者范围更广的特点。

　　根据禹洲集团近两个月的公告，公司于8月27日发行绿色票据，并拟在联交所发行于2023年到期金额为2亿美元的绿色优先票据；随后公司再次发布公告称，其已于9月17日完成发行，于2022年9月22日到期的金额为1.2亿美元的绿色优先票据。

　　早在今年1月，禹洲集团还完成发行5.62亿美元于2027年到期的绿色优先票据，票面利率为6.35%。

　　禹洲集团成功实现中长期境外债务的再融资，继续践行ESG，既是对绿色建筑投资的有力保证，同时也说明其在境外市场比较波动下，已为明年1月份到期的美元债提前完成再融资，是资本市场长期看好公司并支持公司长远发展的佐证。

　　积极主动回购优先票据，不断优化债务结构

　　10月6日，禹洲集团公告称，公司已于公开市场回购1000万美元的2022年优先票据。截至目前，禹洲集团2021年已累计回购4550万美元优先票据。

　　可见禹洲集团在财务端和债务端上保持持续优化，并不断平衡债务风险，流动性良好。

　　值得注意的是，禹洲集团还是地产公司中为数不多的，没有发行过任何商票的房企，并且大股东自上市后没有出售或抵押过任何一股公司股票，同样反映出公司所坚持的长期稳健经营理念。

　　反映在公司上半年的财务数据上，可以看到公司的净负债率为80.42%，加权平均融资成本降至7.13%，现金短债比也优化至1.85倍，可见禹洲集团坚持积极主动去杠杆降负债，并拥有健康的融资渠道和负债水平。

　　大股东连续增持并购买境外债，信心频传

　　与此同时，禹洲集团大股东接连以实际行动传达对公司长期发展的信心。

　　10月7日，禹洲集团发布公告称，控股股东兼执行董事林龙安于二级市场合计购买555万美元优先票据。

　　10月20日，根据禹洲集团公告，林龙安于市场上增持300万股公司股份，总代价约为287万港元，平均价格约为每股0.9567港元。增持后，林龙安共有3,720,855,712股股份的权益，占于本公告日期禹洲集团已发行股本总数的约59.02%。

　　在此之前的10月15日、9月17日、9月16日、8月19日，林龙安也于市场上分别增持了300万、300万、300万和100万公司股份，总代价分别为292万港元、339.52万港元、343.34万港元和154万港元。

　　截至目前，林龙安年内已于市场上累计增持1530万股禹洲集团股份。

　　大股东短短一个月的时间内接连增持多次，显示出股东对公司总体发展前景和增长潜力充满信心，看好公司的业务发展模式。当然，从今年上半年公司亮眼的业绩表现里也可以看出，公司拥有稳定的经营业绩和长远的战略部署，有望再次获得估值提升的契机。

　　结语

　　从禹洲集团最新合约销售数据来看，公司今年1-9月实现合约销售804亿元，预计可顺利完成全年1100亿元合约销售目标。考虑到禹洲集团的项目超90%集中在一、二线或准二线城市，其抗市场风险能力相对较强。

　　从另一个角度来看，投资房地产股的部分投资理念是基于某些地产股波动小，风险较低，作为长期股东可以拥有高股息，甚至会拥有高于理财产品的收益。就这一点而言，禹洲集团拥有明显高于同业的高派息高股息优势，今年上半年公司派息5.3港仙，全年派息比例不低于核心净利润的35%，股息率不低于25%。

　　总体来说，禹洲集团具备诸多闪光点，值得长期关注。

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